股指：
周四晚道指下跌0.9%，納指下跌0.5%。后市研判：美國加息進程已基本結束，美國衰退定價加速。美國第一共和銀行股東權益、債券、優先股被清零，銀行業危機仍在蔓延，海外風險加重。光伏板塊一季報大超預期，光伏組件出口、逆變器出口、國內裝機、國內4月排產量均大超預期，國內光伏組件年化排產量接近500GW。電子盤碳酸鋰價格已大幅回升至20萬元/噸以上，顯示需求正在快速回升。從主要指數的運行性質上看，屬于去年四季度開始一浪上升后的二浪回吐，預料后市兩市主要指數仍將震蕩調整。美國衰退加速，海外市場風險加大，指數謹慎，5月以防風險為主。投資建議：5月以防風險為主，指數謹慎，行業與主題ETF輪動。
多空方向：震蕩整理
【資料圖】
國債：
跨月之后貨幣市場短期利率顯著下行，DR001加權平均1.65%，上一交易日2.13%；DR007加權平均1.92%，上一交易日2.32%。銀行間國債現券收盤收益率較上一交易日下行，2年期國債到期收益率下行1.24個BP至2.34%，5年期下行1.62個BP至2.60%，10年期下行1.75個BP至2.76%，30年期下行1.73個BP至3.12%。4月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得49.5%，低于3月的50%，與4月官方制造業PMI數據同樣落入榮枯線以下；但財新制造業PMI新出口訂單指數升至擴張區間，同時企業信心創下兩年來次高。繼美聯儲宣布加息25個基點之后，昨日歐洲央行也決定將三大關鍵利率上調25個基點，符合市場預期。短線國債期貨或震蕩略多。
【操作建議】
多頭繼續持倉/交易型投資適量資金波段操作。
多空方向：震蕩略多
貴金屬期貨:
【品種觀點】
前一交易日期間，美國商務部公布數據顯示，美國3月貿易帳逆差為-642億美元，差于預期值逆差-633億美元，但好于前值逆差-705億美元。同時，美聯儲FOMC決議及暫停加息的預期對金融市場的影響持續，歐美股市進一步持續下行收跌，美10年期國債收益率微幅反彈至3.3840%，美元指數小幅上行至101.30美元附近，貴金屬價格再度陷入微幅盤整走勢，COMEX金價微跌-0.3793%，COMEX銀價小幅上行0.8744%，COMEX金、銀價差比率大幅收斂至78.1791，建議投資者持續關注短線多銀價波動率套利策略的再度執行機會，后市建議繼續關注美聯儲貨幣政策預期、中美關系預期，金融市場風險偏好變化以及貴金屬市場持倉結構變化。
【多空方向】
寬幅震蕩。
橡膠、20號膠：
【品種觀點】
近期國內外產區干旱，原料價格窄幅走高，但未來有降雨增多預期，或緩解產區干旱，短時供應新增，壓制原料價格上揚幅度。目前國內終端需求啟動緩慢，以消化庫存為主，預計短期或維持區間震蕩走勢。
【操作建議】
觀望或短線參與
【多空方向】
震蕩
PTA：
【品種觀點】
美聯儲加息25個基點，市場擔憂歐美經濟衰退，國際原油價格大幅下跌；供需方面，PTA裝置投產檢修并存，聚酯虧損壓力大，維持剛需為主，預計短期PTA價格跟隨原油價格下行，后續需關注PTA、聚酯工廠檢修情況。
【操作建議】
逢高布局空單
【多空方向】
震蕩偏弱運行
甲醇：
【品種觀點】國內甲醇開工上升，伊朗ZPC330萬噸/年裝置整體負荷下降，節后港口和產區累庫，未來到港量將增加。昨日現貨價格小幅下跌，下游按需采購，交投氣氛有限，短期甲醇期價寬幅偏弱振蕩。
【操作建議】
觀望或逢高做空
【多空方向】
震蕩偏弱
尿素：
【品種觀點】內地尿素企業延續累庫，日產17.32萬噸，供應繼續維持高位。昨日部分區域尿素現貨價格小幅上調，低價成交有所轉好，南方農業備肥逐步跟進，工業延續剛需采購。
【操作建議】
觀望或逢高布局空單
【多空方向】震蕩
原油：
【品種觀點】
美聯儲加息靴子落地，美國中小銀行股再度大跌，恐慌情緒有所減弱，內盤油價補跌，國際油價日內震蕩整理，預計近期油價向下空間有限，建議關注美國金融市場變化。
【操作建議】
暫時觀望
乙二醇：
美聯儲加息25個基點，市場擔憂歐美經濟衰退，國際原油價格大幅下跌；供給方面，國內乙二醇裝置減產將持續；需求方面，原料價格下跌使得聚酯加工區間增加，預計聚酯開工率小幅上行，預計短期乙二醇寬幅震蕩，后續需關注原油價格及聚酯裝置變動。
【操作建議】
觀望或短線操作
【多空方向】
震蕩運行
工業硅
【品種觀點】
期貨市場方面，上一交易日，2308合約寬幅震蕩，收于15190元/噸，較上日上漲25元/噸，漲幅0.16%。
現貨方面，上一交易日中國工業硅市場參考價15660元/噸，較上一日持平。節后第一個交易日，市場報價表現平穩，市場參與者以觀望情緒為主，節前簽訂訂單陸續開始交貨。
供給方面，5月底船進入平水期，但當前市場行情低迷，當地硅廠復產生產情緒不高，計劃在月中旬過后陸續開始復產；云南保山地區部分企業停爐檢修，市場供應小幅減少。
下游市場方面，有機硅市場報價維穩，市場較節前未出現明顯波動。由于4月份行業開工情況偏低，行業庫存有一定消耗，但由于終端需求仍未有明顯轉變，有機硅市場表現弱穩。鋁合金方面，受宏觀積極因素影響，4月開工率及日均產量較3月有所上漲。五一假期結束后市場有一定類庫，下游采購提貨表現一般，預計節后整體行業庫存繼續降庫節奏。
五一假期結束，廠家開始交貨，西南地區部分企業計劃在6月左右開爐生產，后續工業硅產量將會進一步增加，短期內工業硅價格預計仍表現弱穩。
【操作建議】
逢高空單介入
【多空方向】
震蕩偏弱
鐵礦石：
【品種觀點】
本周產量數據顯示，螺紋產量繼續大幅下降，熱軋產量微降意味著板材也開始減產，行業減產范圍不斷擴大中，對鐵礦石需求繼續減弱。夜盤連鐵失守700點，價格繼續下探，鑒于非主流礦和國內原礦成本在70-80美元，關注80美元附近支撐力度。
【操作建議】
震蕩偏弱
【多空方向】中長期震蕩偏弱
螺紋：
【品種觀點】
本周產存數據顯示，螺紋產量繼續大幅下降，連續兩周降幅超過10萬噸，熱軋產量微降，意味著板材開始減產；螺紋社庫環比小幅下降，熱軋社會庫存和廠庫均出現累庫，本周螺紋表需回落明顯。夜盤黑色加速下跌，焦炭第六輪提降，成本繼續下移，價格弱勢運行。
【操作建議】
震蕩偏弱
【多空方向】震蕩偏空
焦炭
【品種觀點】
天津、河北部分鋼廠對焦炭發起第六輪提降，焦炭前五輪提降450元/噸。4月份PMI為49.2%，比上月下降2.7個百分點，制造業景氣水平回落。同時鋼廠5月減產范圍繼續擴大，焦炭需求預期整體回落，成本端焦煤價格支撐不足，焦炭現貨價格繼續弱運行，預計焦炭期價仍有下行空間。
【操作建議】
上方壓力位2250，下方支撐位2060。原有空單繼續持有。
【多空方向】
震蕩偏空。
焦煤
【品種觀點】
部分產地煤價繼續回落，下游鋼廠虧損擴大，5月鋼廠減產趨勢擴大，焦炭第六輪提降5日凌晨啟動，焦鋼企業對原料煤仍保持按需采購，蒙煤口岸成交氛圍冷清，焦煤供給維持寬松。黑色市場悲觀情緒主導下，預計焦煤期價繼續偏弱震蕩為主。
【操作建議】
上方壓力位1400，下方支撐位1300，原有空單繼續持有。
【多空方向】
震蕩偏空
鎳
【品種觀點】
上一交易日，滬鎳主力2305合約節后跳空高開后夜盤大幅回落，收于181830元/噸，下降5300元/噸，降幅2.83%?，F貨方面，金川鎳主流升貼水+8800元/噸，較上日上漲5000元/噸，俄鎳主流升貼水+7600元/噸，較上日上漲5600元/噸?，F貨方面，5月4日美聯儲宣布加息25bp，并按時可能是本周期的最后一次利率調整，市場情緒有所轉好，同時疊加印尼低品位鎳投資不享受免稅期消息，使得滬鎳跳空高開。昨日市場貿易商報價合約多更換至2306合約，現貨升貼水大幅上漲主要是由于換合約補月差。市場成交方面仍然偏淡，生產企業多按正常需求備貨，日內現貨成交未有明顯起色。進口資源方面，俄鎳近期會有集中到貨，對市場現貨資源有一定補充。進口盈虧情況，滬倫比7.54，交倉盈虧虧損13531.41元/噸，俄鎳提單-4837.04元/噸，俄鎳倉單-5231.41元/噸，鎳豆提單-3965.22元/噸，鎳豆倉單-4359.58元/噸。
【操作建議】
短線操作
【多空方向】
震蕩運行
鋁
【品種觀點】歐洲央行加息25個基點，美銀行業務危機持續發酵，新的銀行面臨股價大跌，隔夜對衰退的擔憂和恐慌情緒主導，有色金屬普跌。財新制造業繼續印證工業需求回落。電解鋁投復產緩慢持續，中國中部地區大范圍大暴雨，預計跨區域緩解枯水缺電問題，需求將積極性減弱，但有政策性邊際增量，整體去庫將轉累積。預計重心下移概率較大。
【操作建議】
建議短線區間操作?？疹^保值繼續持有看跌期權。主力合約支撐位18100元/噸，第一壓力位18500元/噸.倫鋁區間為2260美元/噸-2350美元/噸。
【多空方向】
震蕩偏弱
銅:
【品種觀點】歐洲央行加息25個基點，美銀行業務危機持續發酵，新的銀行面臨股價大跌，隔夜對衰退的擔憂和恐慌情緒主導，有色金屬普跌。4月財新制造業繼續印證工業需求回落。政治局會議提振新能源等銅需相關終端領域。在電解銅產量維持增速釋放的情況下，節前備庫一般，后市庫存去化料減弱。預計持續偏弱運行。
【操作建議】
建議空單持有。主力合約支撐位65800元/噸，第一壓力位67500元/噸.倫銅區間為8400美元/噸-8600美元/噸。 【多空方向】
震蕩偏弱
棉花
【品種觀點】
美棉觸及漲停，因美棉出口銷售數據利多。鄭棉繼續上漲，期價保持上升趨勢，關注上方整數關口壓力。
【操作建議】
保持多頭滾動操作策略。
【多空方向】多
白糖:
【品種觀點】
ICE原糖小幅上漲，短期供應緊張仍然支撐糖價，但巴西增產預期將限制未來上漲空間。鄭糖小幅下跌，短期期價步入調整行情之中，關注下方支撐情況。
【操作建議】
觀望。
【多空方向】回調
油脂：
【品種觀點】
國際原油期價觸底回升 美豆油抗跌 馬棕櫚油產量恢復不佳 同時出口數據一般 國內油廠有望迎來開機率和加工量的快速回升 豆油庫存回升 油脂渠道貿易商采購謹慎 菜油跌破前期低點 三大油脂單邊空頭趨勢形成 短線反彈后可繼續沽空 中長期保持空頭思維
【操作建議】
油脂2309合約留存空單繼續持有，等待反彈后的新空單介入。Y2309支撐位7380；P2309合約，支撐位6854；OI2309合約支撐位7700。
【多空方向】反彈
雙粕
【品種觀點】
宏觀風險事件暫緩 國際原油期價止跌回升 美豆種植進度超預期 種植天氣良好 美豆類走勢整體承壓 巴西大豆升水回升 國內油廠大豆到場和開機率回升中 但是前期預售較多豆粕在緊張的排隊出貨中 現貨價格相對期貨盤面堅挺 基差較強 套利方面 豆粕7-9和9-1正套介入 單邊中長期保持偏空思維
【操作建議】
豆粕和菜粕 中長線保持偏空思路。M2309合約壓力位3560，支撐位3300,RM2309合約壓力位3100，支撐位2600.
【多空方向】振蕩
玉米：
【品種觀點】
黑海糧食外運協議憂慮升溫，隔夜CBOT玉米主力合約小幅收漲；國內現貨弱穩為主，小麥弱勢依舊，替代效應持續；黑海外運協議再起波瀾，擾動市場情緒，預計連盤短線震蕩驗證支撐，中線沽空思路不變。
【操作建議】
C2307合約短線觀望，關注2580-2600支撐效果。
【多空方向】
短線震蕩，中線看空
生豬：
【品種觀點】
養殖端恢復正常出欄，短期供給充裕，今日早間豬價止漲回落，河南跌至14-14.8元/公斤，四川跌至14.3-14.6元/公斤。期貨盤面預計整體偏弱運行，2307合約短線弱勢依舊，中線區間運行；2309合約或維持震蕩偏弱運行。
【操作建議】
2307合約建議觀望為主，下方支撐15000-15500，上方壓力16760-17100；2309合約前期入場空單及賣保頭寸謹慎持有，若有效跌破17000則有望打開進一步下跌空間。
【多空方向】
短空
【格林大華期貨研究所】
期市有風險，入市需謹慎。本文內容均來自于格林大華期貨研究所，觀點僅供參考
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