交易標的資產定價標的資產定價存疑 中糧地產收購大悅城地產被否

北京商報訊(記者 劉鳳茹)為打造“持有+銷售”雙輪驅動的商業模式，中糧地產(000031)向大悅城地產拋出橄欖枝。不過籌劃一年多，中糧地產擬近148億元入主大悅城地產的愿景最終落空。因交易標的資產定價的公允性缺乏合理依據，中糧地產的并購重組方案未能拿到審核“通行證”。

10月25日晚間，證監會官網披露的并購重組委2018年第50次會議審核結果公告顯示，中糧地產發行股份購買資產未獲通過。并購重組委給出的審核意見為，此次交易標的資產定價的公允性缺乏合理依據，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條的相關規定。

回溯歷史公告，2017年8月7日，中糧地產披露籌劃構成重大資產重組事項的公告。在醞釀8個多月后，今年3月底，中糧地產的重組方案敲定。隨后中糧地產對方案作出修訂。據中糧地產今年10月8日披露的公司發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書草案修訂稿顯示，公司擬以發行股份的方式向明毅收購其持有的大悅城地產約91.34億股普通股股份，占大悅城地產已發行普通股股份總數的64.18%，占大悅城地產已發行普通股及可轉換優先股合計股份數的59.59%。經協商，此次發行股份購買資產的交易對價約147.56億元，發行價格確定為6.89元/股。

同時，中糧地產擬采用詢價方式向不超過10名特定投資者發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過約24.26億元，而融資規模不超過公司以發行股份方式購買大悅城地產普通股股份交易價格的100%。

據了解，中糧地產的主營業務為商品房開發、房屋租賃和物業管理，商品房開發業務為最主要的業務，主要為住宅商品房開發項目。標的公司大悅城地產以開發、經營和管理大悅城品牌城市綜合體為主要業務方向。如果交易完成，大悅城地產將成為中糧地產的控股子公司，也標志著中糧集團旗下的地產業務板塊完成重組。

中糧地產曾表示，此次交易為公司主營業務注入新的商業地產元素。中糧地產進而表示，在戰略規劃和定位上，交易完成后，上市公司將成為中糧集團旗下融合住宅地產與商業地產一體化的全業態房地產專業化公司，大悅城地產以商業地產為核心，發展城市綜合體平臺。上市公司和大悅城地產能夠充分發揮品牌合力，釋放整合后的協同效應。彼時業內人士也認為，此次重組對于中糧地產來說，確實有提升規模、補充業態的意義。然而，中糧地產與大悅城地產的重組計劃最終落空。

從公開披露的數據來看，中糧地產的經營業績頗為亮麗。財務數據顯示，中糧地產今年上半年實現的營業收入約49.94億元，同比增長8.86%，對應實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.24億元，同比增長301.84%。

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