偏股基金現“解套效應” 上半年股市先漲后跌 正收益主動股基縮水1280億份

多位業內人士表示，上半年股市先漲后跌，加上對后市不確定預期增強，不少投資者選擇了贖回績優基金。要想獲得投資者的長期持有，基金管理人還需要繼續做出產品的長期業績，獲得投資者對其長期投資能力的認可。

上半年正收益主動股基縮水7.62%

數據顯示，截至今年6月末，上半年收獲正收益的主動偏股基金總份額為1.56萬億份，比去年底萎縮1284.9億份，縮水7.62%。

績優基金規模萎縮的現象，在次新主動偏股基金上表現更為明顯。數據顯示，去年四季度成立、今年以來業績超過10%的30只主動偏股基金(A、C份額合并計算)總份額為52.48億份，比去年底規模萎縮17.71%;今年以來業績超過20%的14只主動偏股基金總份額更是從年初的22.83億份降為11.55億份，總份額猛降49.43%，不少基金淪為迷你基金。

談及績優基金規模萎縮的現象，北京一家中型公募高管表示，他所在的公募今年權益基金表現亮眼，權益基金收益率最低的為16%，最好的接近30%。但基金凈值越漲贖回現象越嚴重，目前公司旗下權益基金出現全線凈贖回的現象，上半年基金份額大約凈贖回10%左右，不過，由于持股市值攀升，基金規模整體增長20%左右。

據他分析，一方面，上半年贖回較多的主要是去年股市下跌套牢的資金，股市上漲導致主動偏股基金解套效應，不少回本的資金選擇落袋為安;另一方面，上半年股市先漲后跌，使投資者對后市謹慎，從而選擇贖回基金。

北京一家大型券商基金研究人士也表示，雖然今年上半年偏股基金收益率全線飄紅，體現了不錯的賺錢效應，但績優基金確實出現了上千億份額的贖回效應，不少投資者并沒有享受到基金凈值上漲帶來的收益。這一現象在熊市底部向上攀升的階段十分常見，不少投資者解套后會選擇贖回。另外，如果基金凈值波動變大，也可能會引發低風險偏好的投資者鎖定收益，今年二季度行情波動較大，可能會引發部分資金贖回基金。

打造基金長期持續收益能力

值得注意的是，雖然績優基金整體呈現份額凈縮水的現象，但業績非?？壳暗幕鹨渤尸F出明顯的吸金效應。

數據顯示，今年上半年收益率超過40%的101只主動偏股基金總份額增長130.54億份，增幅為17.19%;而收益率超過50%的26只績優基金總份額從288.89億份增至380.77億份，增幅高達31.8%。

北京一位績優基金經理向記者透露，他所管理的基金上半年業績超過了50%，基金規模也是在持續增長中，目前估算市值對規模的貢獻占比為40%，自然凈申購規模占比為60%。雖然基金沒有大規模做營銷推廣，但由于業績排名靠前，資金凈申購的現象還是比較明顯。

“目前基金凈值在1.4元附近，我每天也會查看基金的申購、贖回數據，能感受到投資者會看基金排名和波動率來選擇基金。真正能給投資者帶來很好賺錢效應的基金，會吸引投資者凈申購的。”他說。

不過，這位基金經理也坦言，他管理的基金業績周期還算較短，目前只有1個自然年度的業績，希望未來能保持3年或更長時間持續的良好收益，吸引真正的長期投資者持有產品。

上述北京中型公募高管也認為，上半年，雖然偏股基金整體業績表現不錯，但從投資者角度看，半年表現只是短期業績，要想真正獲得投資者的認可，公募基金還需要打造持續的投資收益，以長期賺錢效應獲得投資者的長期持有。

上述北京大型券商基金研究人士也表示，針對投資者“拿不住好基金”的現象，公募及銷售機構應該加強對投資者的投顧服務和資產配置服務，培養投資者長期投資、理性投資的理念，避免投資者追漲殺跌、短期交易帶來的損失，避免“基金賺錢，投資者虧錢”的現象，真正實現基民長期持有和基金長期賺錢的良性循環。

(文章來源：中國基金報)

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