LPR“按兵不動” 近期降準概率有多大？

6月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2020年6月22日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，與5月報價保持不變。

6月18日，央行開展700億元逆回購操作，其中14天逆回購中標利率為2.35%，較上期下降20BP，中標規模700億元。

交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀分析，逆回購利率的調整再次表明央行平穩“修復”市場利率期限結構的態度。最近一次MLF操作利率未做調整，但持續引導LPR下行給實體企業讓利的趨勢不變。

6月17日召開的國務院常務會議提出，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元，同時綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業資金壓力。

具體來看，本次會議再次傳達了寬松政策信號：

一是，抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，穩住經濟基本盤。進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支持發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。

二是，綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場流動性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業資金壓力，全年人民幣貸款新增和社會融資新增規模均超過上年。

三是，遵循市場規律，完善資金直達企業的政策工具和相關機制。按照有保有控要求，確保新增金融資金主要流向制造業、一般服務業尤其是中小微企業，更好發揮救急紓困、“雪中送炭”效應，防止資金跑偏和“空轉”，防范金融風險。

四是，增強金融服務中小微企業能力和動力。合理補充中小銀行資本金。督促銀行完善內部考核激勵機制，提升普惠金融在考核中的權重。加大不良貸款核銷處置力度。嚴禁發放貸款時附加不合理條件。切實做到市場主體實際融資成本明顯下降、貸款難度進一步降低。

市場人士認為，多數情況下國常會提到降準后，兩周內就會有降準措施出臺。另一方面，抗疫特別國債等政府債券的大規模發行也需要降準提供流動性支持。

6月15日，央行發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限為1年，中標利率為2.95%，利率與前次持平，這也是MLF中標利率連續兩個月保持不變。

6月18日早間，央行發布公告稱，為維護半年末流動性平穩，6月18日以利率招標方式開展了1200億元逆回購操作，包括500億元7天期和700億元14天期，7天期中標利率2.20%，14天期中標利率2.35%。上次7天和14天期逆回購中標利率分別為2.20%、2.55%。

國海固收研報分析，考慮到利好消息影響，6月底前央行大概率會公布降準安排。因此近期央行公開市場回籠流動性，屬于降準前的“欲揚先抑”，也符合先前做出的“降準、再貸款替代MLF釋放流動性”的判斷。

標簽： LPR降準概率